Рейтинговые действия, 27.10.2015

RAEX (Эксперт РА) присвоил рейтинг ИСУ ЕФГ-3 на уровне В++
Поделиться
Facebook Twitter VK


PDF  

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоило рейтинг надежности ипотечным сертификатам участия «ИСУ ЕФГ-3» на уровне В++ «Удовлетворительный уровень надежности».

Москва, 27 октября 2015 г.

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоило рейтинг надежности ипотечным сертификатам участия «ИСУ ЕФГ-3» на уровне В++ «Удовлетворительный уровень надежности».

В основе ИСУ ЕФГ-3 находится право требования исполнения обязательств по одному кредитному договору, в рамках которого заемщиком является ЗАО «Мастер Бизнеса». Объем обязательств по кредитному договору, требования по которому являются ипотечным покрытием, составляет 3.8 млрд. руб. со сроком погашения в 2018 году. При этом поручителем по этому кредитному договору является материнская компания ЗАО «Мастер Бизнеса» – VESPER REAL ESTATE (CYPRUS) LIMITED. ЗАО «Мастер Бизнеса» является специально созданной компанией для привлечения финансирования для реализации проекта реконструкции комплекса апартаментов премиального уровня в г. Москве. Обслуживание долговых обязательств по кредитному договору ЗАО «Мастер Бизнеса» в среднесрочной перспективе предполагается за счет средств VESPER REAL ESTATE (CYPRUS) LIMITED, основным видом деятельности которой является инвестирование в премиальный сегмент жилой недвижимости. Поэтому оценка финансового состояния заемщика в рамках ИСУ осуществлялась на основе финансовой отчетности компании VESPER REAL ESTATE (CYPRUS) LIMITED. В качестве ипотечного покрытия выступают нежилые здания общей площадью 11 098 кв. м., расположенные по адресу Полянка Большая, д.9, стр. 1-6, рыночной стоимостью 4,86 млрд. руб., согласно оценке Colliers International. Доверительным управляющим ипотечным покрытием является  АО «ЕФГ Управление Активами».

Положительное влияние на уровень рейтинга оказали высокая достаточность капитала компании VESPER REAL ESTATE (CYPRUS) LIMITED (на 30.06.2015 с учетом поручительства за компанию «Мастер Бизнеса» коэффициент достаточности капитала составляет около 0,6), хорошая репутация оценщика, проводившего оценку рыночной стоимости предмета залога и высокая проработанность финансовой модели компании. Кроме того, позитивно на рейтинговой оценке отразился значительный опыт УК по управлению ипотечными сертификатами участия и высокая ее надежность (АО «ЕФГ Управление Активами» имеет рейтинг надежности и качества услуг от RAEX (Эксперт РА) на уровне А), а также хорошая репутация аудитора компании (аудитором является BDO). Помимо этого аналитики отметили высокую надежность расчетного банка, специализированного депозитария и страховой защиты объектов залога.

«Обслуживание долговых обязательств в рамках ИСУ будет осуществляться за счет продажи квартир и апартаментов. По мнению агентства, в текущей экономической ситуации спрос на объекты недвижимости в ближайшей перспективе с высокой вероятностью будет сокращаться, что повышает риски ликвидности компании. При этом компания имеет возможность привлечения дополнительного финансирования от стратегического партнера, обладающего достаточным количеством активов для поддержания ликвидности компании. С учетом этого риски ликвидности были оценены менее консервативно»,- отмечает директор по корпоративным рейтингам RAEX (Эксперт РА) Дмитрий Сергиенко.  

Среди факторов, сдерживающих уровень рейтинговой оценки, были выделены высокое значение LTV (отношение заемных средств к рыночной стоимости объектов залога составляет 78%) и крайне высокий уровень долговой нагрузки. Помимо этого сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказало отсутствие контролирующего собственника (собственниками компании являются 2 физических лица с долей в капитале по 50%) и невысокие показатели рентабельности, которые обусловлены тем, что большая часть проектов компании еще находится в стадии реализации (за 2014 год ROA составила 0,8%, ROE – 0,7%).

Правила доверительного управления ипотечным покрытием ипотечных сертификатов участия «ИСУ ЕФГ-3» были зарегистрированы Банком России 19.11.2014 под номером 0043.  

Контактное лицо для прессы: и.о. руководителя PR-службы Васекина Наталья, тел.: (495) 617-0777, pr@raexpert.ru

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов надежности ипотечных сертификатов участия  http://raexpert.ru/ratings/mortgage/method/ . Ключевые источники информации: данные АО «ЕФГ Управление Активами», VESPER REAL ESTATE (CYPRUS) LIMITED,  RAEX (Эксперт РА). 

Рейтинг надежности был присвоен объекту рейтингования впервые. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия  был проведен 15.10.2015.Рейтинг надежности был инициирован объектом рейтингования, объект рейтингования принимал участие в присвоении рейтинга, и агентство получило вознаграждение за свои услуги.

ID релиза: 7579

Рейтинг присвоен по национальной шкале, если не оговорено иное. Присвоенный рейтинг и прогноз не содержат ограничений, в том числе касающихся качества имеющейся в распоряжении агентства информации. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) дополнительные (отличные от присвоения и поддержания рейтинговой оценки) услуги.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ответственный аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинговую оценку, члены комитета выразили свои мнения и предложения в рамках утвержденной методологии присвоения данного типа рейтинга. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинговые оценки выражают мнение рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА) и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА) www.raexpert.ru.