Рейтинговые действия, 03.12.2020

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг ИК Велес Капитал на уровне ruA+
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

Москва, 3 декабря 2020 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ИК Велес Капитал на уровне ruA+. Прогноз по рейтингу - стабильный.

ИК Велес Капитал работает с 1995 и обладает лицензиями на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности. Компания специализируется на оказании услуг крупным частным и корпоративным инвесторам на рынке ценных бумаг.

За период 30.09.2019-30.09.2020 (далее – отчетный период) компания нарастила клиентскую базу по брокерскому обслуживанию на 9%, благодаря чему количество клиентов достигло более 1250, а число активных клиентов – 262. В тоже время клиентская база характеризуется низкой диверсификацией, а именно на топ–5 клиентов пришлось 71% комиссионных доходов за отчетный период, а на крупнейшего – 27%. В планах компании по-прежнему остается развитие розничного направления, однако это не будет приоритетной задачей. Компания будет продолжать концентрироваться на брокерском обслуживании текущей клиентской базы, представленной HNWI (high-net-worth individuals). Агентство продолжает оценивать рыночные и конкурентные позиции как умеренные. Брокер входит в десятку ведущих операторов по совершенным сделкам с облигациями, ОФЗ и еврооблигациям, а также по объемам клиентских операций на московской бирже. Операции с векселями продолжают сокращаться в силу сжатия российского вексельного рынка.

Ключевое позитивное влияние на рейтинг оказывает высокое качество активов компании. В течение отчетного периода и на 30.09.2020 (далее – отчетная дата) активы составляли денежные средства и высоколиквидные ценные бумаги. Практически все денежные средства представлены средствами клиентов в НКЦ в рамках осуществления сделок, а оставшаяся часть - средствами клиентов и брокера, размещенные в банках с условным рейтинговым классом не ниже ruBBB+ по шкале «Эксперт РА». Компания также консервативно подходит к инвестированию своего собственного портфеля, продолжая размещать собственные средства в ОФЗ, а также облигации эмитентов условные рейтинговые классы которых на отчетную дату соответствуют ruAAA по шкале «Эксперт РА». При оценке всех балансовых активов агентство отмечает их высокое качество, на отчетную дату и на 31.03.2020 коэффициент качества активов составил 0.99 и 0.97, соответственно.

Высокое качество активов также отразилось и на положительных оценках ликвидности компании. Практически вся задолженность представлена остатками средств клиентов, по значительной части которых получено право их пользования брокером. На 30.09.2020 около 70% размещено в депозиты с возможностью досрочного изъятия, остальные остатки находятся на счетах в НКЦ. В результате этого остатки средств клиентов более чем на 100% покрываются денежными средствами, включая средствами в НКЦ и собственными депозитами компании в банках. Прочие обязательства компании незначительны, в связи с этим показатель текущей ликвидности, показывающий отношение скорректированных на качество оборотных активов и коротких обязательств, составил 1.1 на 30.09.2020 и 1.8 на 31.03.2020. Показатель «стрессовой» ликвидности, показывающий отношение скорректированных на качество активов ко всем обязательствам, составил 1.11 на 30.09.2020 и 1.78 на 31.03.2020. В состав внеоборотных активов компании по-прежнему входит вклад в уставный капитал кипрской дочерней компании Veles International Ltd., составляющий менее 1% на отчетную дату.

За 9 месяцев 2020 года комиссионные доходы компании сократились на 47% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в основном из-за снижения комиссионных доходов от брокерской деятельности, в рамках пересмотра ценовой политики на брокерское обслуживание, а именно уменьшения тарифов. На снижение комиссионных доходов также оказало влияние сокращение доходов от услуг доверительного управления на 52% за счет перевода этого вида деятельности на управляющую компанию «Велес менеджмент». Помимо этого, снизились доходы от услуг андеррайтинга, которые не несут системный характер. Доходы от торговых операций (с учетом доходов по накопленному купонному доходу по облигациям, НКД) частично нивелировали снижение комиссий за счет роста в 51% за 9 месяцев 2020 по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Агентство отмечает снижение в структуре операционных доходов доли комиссионных, которое составило 14 п.п. За 9 месяцев 2020 года более 40% доходов приходилось на комиссии, 36% - на доходы от торговых операций (из них 34% - с облигациями, 2% - с векселями), остальное – на процентные доходы от банковских депозитов. Сокращение операционных доходов брокера отразилось на показателях рентабельности. По чистой прибыли, скорректированной на резервы под обесценение активов, которые отражаются по амортизационной стоимости, RoA составила 0,4%, RoE – 2%. За 2019 год показатели составили 4% и 9%, соответственно. Более низкие показатели рентабельности по итогам 3 кварталов 2020 года связаны с наличием большого остатка на счетах крупнейшего клиента в результате совершения сделки валютного свопа.

Агентство отмечает высокую достаточность собственных средств к операционным расходам компании. На отчетную дату отношение собственных средств по форме расчета Банка России в размере 3.6 млрд руб. за вычетом МРСС в 15 млн руб. к операционным расходам за последние12 месяцев (829 млн руб.) составляет 4.34. Также компания характеризуется низкими рисками фондирования в виде остатков средств клиентов и зависимости от крупнейшего кредитора в пассивах в связи со значительным их покрытием денежными средствами. На отчетную дату на крупнейшего клиента по остаткам средств у брокера приходилось 72%, это связано с закрытой сделкой по валютному свопу, средства от которой клиент еще не разместил в инвестиционные активы. Остатки средств клиентов за последние 12 месяцев составляли от 4 млрд руб. до 7 млрд руб., на отчетную дату размер остатков составил около 32 млрд руб. из-за вышеупомянутой сделки валютного свопа по поручению клиента. Агентство отмечает аномальность такого большого остатка за период 2016-2020 гг. и ожидает его закрытие до конца 2020 года.

У компании отсутствует потребность в заемных средствах ввиду наличия сильной ликвидной позиции и достаточности собственных средств. Однако компания несет процентные расходы для поддержания открытых кредитных линий для выборки в случае необходимости. На момент рейтинговой оценки они были не выбраны. Их общий объём составил 1 млрд рублей. Кредитные линии открыты в банке с уловным рейтинговым классом ruAAA по шкале от «Эксперт РА». Процентные расходы выросли на 22% до 37 млн руб. за 9 месяцев 2020 года по сравнению с годом ранее, в результате чего отношение процентных выплат к чистым доходам от операционной деятельности составило 35% за 9 месяцев 2020 года и 11% за 2019 год, что не оказывает давления на рейтинговую оценку.

Агентство отмечает, ввиду небольшого размера компания обладает повышенной уязвимостью в связи с совершением значительного объема торговых оборотов, а также вероятностью ухудшения финансовых метрик в случае выбора кредитных лимитов и изменений на рынках, на которых работает компания. Это оказало умеренно негативное влияние на уровень рейтинга.

Качество системы управления рисками, в том числе ее регламентация оцениваются на высоком уровне. В компании утверждены все документы, регулирующие оценку и управление каждого типа риска, которые отличаются высокой проработанностью. В компании по-прежнему работает финансовый комитет, на котором принимаются ключевые инвестиционные решения, а также департамент риск-менеджмента, штат которого достаточен для контроля деятельности компании. Брокер также отличается низким уровнем валютных рисков, который ограничен установленными в компании лимитами на объём открытой валютной позиции.

Уровень информационной прозрачности оказывает позитивное влияние на рейтинг. Компания раскрывает на своем сайте годовую и полугодовую консолидированную отчетность по МСФО, где представлена информация о конечных бенефициарах компании, промежуточную и годовую отчетности по ОСБУ, а также отчетность, обязательную к раскрытию профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

По данным отчетности по ОСБУ на 30.09.2020 размер активов ООО «ИК Велес Капитал» составил 36.3 млрд рублей, размер капитала – 3.7 млрд рублей. Чистая прибыль за 9 мес. 2020 года составила 59 млн рублей.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

Кредитный рейтинг ООО «ИК Велес Капитал» был впервые опубликован 08.12.2017. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 03.12.2019.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.

При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current/ (вступила в силу 08.06.2020).

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «ИК Велес Капитал», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «ИК Велес Капитал» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «ИК Велес Капитал» дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


Сделки секьюритизации в коронакризис: проверка на прочность

Коронакризис стал вызовом для кредитного качества портфелей по сделкам секьюритизации. 31.03.2021

Компании РФ в 2021 г могут разместить не менее 10 выпусков зеленых и социальных облигаций

Российские компании в 2021 году могут разместить не менее десяти выпусков зеленых и социальных облигаций, а объем российского рынка достигнет 250 миллиардов рублей, говорится в обзоре рейтингового агентства "Эксперт РА". 31.03.2021

Подарок из-за океана: как триллионы Байдена помогут мировой экономике

Краткосрочный выигрыш, однако, грозит обернуться тяжелым похмельем как для США, так и для всего глобального рынка 25.03.2021

Эксперты обсудят будущее рынка устойчивого финансирования в России

Представители Минэкономразвития, ВЭБ.РФ, ЦБ РФ, управляющих компаний, инвестбанков, брокеров, эмитентов, юридических и экологических консультантов примут участие в конференции "Будущее рынка устойчивого финансирования в России", которая состоится 31 марта. 24.03.2021

Что будет с ценами на жилье после повышения ключевой ставки ЦБ

По мнению аналитиков, в ближайшее время стоит ожидать роста ипотечных ставок: как в рамках льготной программы, так и на вторичном рынке. Тренд, судя по всему, будет долгосрочным — ЦБ дал четко понять, что цикл снижения ставки завершен 19.03.2021